A pesar de que el foco de los inversores continua estando en la valoración, creemos que ambas compañías están bien posicionadas para continuar batiendo a las estimaciones de consenso en crecimiento orgánico, a diferencia de otras historias de M&A donde la actividad se ha reducido recientemente.

Otro de los valores que tenemos en OverWeight (OW) es Applus (OW, 13 euros) ya que, a pesar de que muchos inversores lo siguen viendo como un value trap, nuestros analistas no lo ven así por su mayor grado de diversificación vs comparables con exposición al segmento de E&P y servicios petroleros, así como por la menor ciclicidad de su negocio principal (en relativo a los “recruiters”).

El cambio más importante es Elis, donde nuestros analistas aprovechan para tomar beneficios tras el fuerte rally en el valor (+25% YTD) neutralizando la posición

Nuestros principales UnderWeight (UW) son Bunzl (UW, 1,930p), Securitas (UW, 13 SEK) y Eurfins (UW, 365 €).

TELEPERFORMANCE, OVERWEIGHT, DE 230 € A 235 €

HOMESERVE, OVERWEIGHT, DE 1,360P A 1,375P

ELIS, DE OVER A EQUAL-WEIGHT, DE 19 € A 18.80 €

APPLUS, OVERWEIGHT, 13 €