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Martes, 15 de octubre de 2019

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Publicado en Mercado Continuo Martes, 02 de julio de 2019 08:51

Las acciones de Faes Farma suben un 40% desde mínimos de diciembre de 2018,y siguen teniendo potencial alcista de los fundamentales

Santander Corporate & Investment | La historia bursátil de Faes Farma (Comprar, PO 4,55 €) ofrece potencial de revalorización de los beneficios a medio plazo (TACC del 15,4% en el EBITDA 2018-21E) respaldado por varios factores.

 

 

(1) Aceleración del lanzamiento de su compuesto principal, bilastina (antihistamínico), de márgenes altos, especialmente en el mercado japonés (1.000 mn €); (2) desarrollo de nuevos productos del ciclo de vida de su cartera de productos ; (3) fuerte crecimiento de la unidad de salud y nutrición animal; (4) refuerzo de sus filiales en Latinoamérica y África; y (5) un incremento de los márgenes acumulado de 450pb (SANe).

 

Aunque las acciones han subido un 40% desde los mínimos de diciembre de 2018, creemos que siguen ofreciendo una combinación de potencial alcista de los fundamentales (16,3% de remuneración total a los accionistas en diciembre 2020E) y múltiplos más favorables: EV/EBITDA de 11,8x/10,2x en 2019E/20E (vs. 11,9x históricamente y 12,1x/11,0x en 2019E/20E de las SMC del sector farmacéutico) y rentabilidad FCFE del 4,8%/5,9% en 2019E/20E

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