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Martes, 15 de octubre de 2019

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Publicado en INTERNACIONAL Jueves, 12 de septiembre de 2019 08:42

El precio estimado del Brent se moverá entre los 60/65$/b para 2019, 60$/b para 2020 y 55$/b para 2021

Bankinter | Rebote de precios esta noche (futuros Brent +0,7%, hasta 61,26$; WTI +0,9%, hasta 56,25$) en base, sobre todo, a una caída de los inventarios semanales (6 sept.) publicados ayer por EIA: Crudo -6,91M/b vs -2,7M/b esperados vs -4,77M/b semana anterior, aunque gasolinas -0,68M/b vs -0,85M/b esperados vs -2,4M/b.

 

El mejor tono comercial EE.UU./China también ha favorecido este rebote de precios al favorecer las expectativas sobre la demanda final por ciclo económico. Nuestros analistas siguen estimando un tono generalmente débil para el precio del petróleo (Brent y WTI) durante los próximos meses, a pesar de esta caída de inventarios, debido tanto a la pérdida de tracción del ciclo económico global como a las rápidas mejoras de eficiencia energética.

 

Recordamos que, como expresamos en nuestra Estrategia de Inversión 3T 2019, nuestra estimación para el Brent es 60/65$/b para 2019, 60$/b para 2020 y 55$/b para 2021. Por ahora esta estimación viene cumpliéndose en términos generales.

 

Por otra parte, la OPEP estima que en el conjunto del año la demanda de crudo será inferior a la estimada: 1,02mb/d (-0,08 mb/d). La estimación para el año que viene también se reduce: 1,08mb/d (-0,06 mb/d). A pesar de esta reducción, estima que en 2020 se superará por primera vez los 100mb/d en términos globales. En cuanto a la oferta, la producción aumentó en agosto hasta los 29,7mb/d, a pesar de la menor producción de Venezuela e Irán.

 

Para nuestros expertos, esta revisión a la baja de la demanda es razonable e incluso esperada. Las condiciones económicas actuales se han deteriorado y la situación geopolítica presenta más desafíos que meses atrás. La desaceleración económica europea, particularmente alemana, el Brexit y el Proteccionismo son factores que impactan directamente enel precio del petróleo e introducen volatilidad. A ello se une la reducción de estimación de crecimiento de las principales economías para los dos próximos años. No obstante es una reducción muy moderada que, pensamos, será compensada con una menor oferta. La OPEP va a mantener su objetivo de reducción de producción en 1,2 mb/d hasta marzo de 2020 y el resto de productores (66,7 mb/d) estima que también lo reducirán el próximo año en torno a -3% por menor actividad norteamericana 

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