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Domingo, 20 de septiembre de 2020

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Publicado en IBEX 35 Miércoles, 16 de septiembre de 2020 12:00

Inditex gana 214 M€ en el 2T2020, con unas ventas de 4.730 M€ y un Ebitda de 1.002 M€

CdM | Inditex (ITX) ha publicado los resultados del segundo trimestre de su ejercicio fiscal (1 de mayo – 31 de julio) tras presentar en el primer trimestre sus primeros números rojos en 20 años como cotizada. La matriz de Zara ha ganado 214 millones de euros durante el periodo. 

Sus ventas se han situado en 4.730 millones, frente a la previsión de 4.670 millones y los 6.893 millones del mismo trimestre de 2019. El resultado operativo (EBITDA) se situó en 1.002 millones de euros (1.772 millones de euros en el mismo período del año anterior).

 

Otro variable destacada, el margen sobre ventas, ha sido del 54,6%. Este ha sido uno de los puntos fuertes de Inditex, por su capacidad para rentabilizar sus ingresos gracias al constante control de costes. UBS había anticipado un margen del 53,3%. El margen bruto se situó en 2.582 millones de euros, frente a los 3.759 millones de euros en el segundo trimestre de 2019. La compañía ha confirmado que "las operaciones del grupo experimentaron un punto de inflexión en la vuelta a la normalidad operativa durante el segundo trimestre".

 

La posición financiera neta creció en 734 millones de euros en el segundo trimestre respecto al cierre del primer trimestre de 2020. La posición financiera neta fue de 6.486 millones de euros al final del periodo. "Los gastos operativos se redujeron un 21%. Todas las líneas de gasto han mostrado una evolución favorable", ha señalado la empresa. Inditex distribuirá 0,35 euros por acción el 2 de noviembre de 2020 como dividendo ordinario del ejercicio 2019.

 

El semestre completo arroja de esta forma una pérdida neta de 195 millones de euros, que sería ya positivo en 39 millones si se excluyera la provisión de 308 millones realizada en el primer trimestre para la integración digital avanzada de tiendas y que supuso una pérdida semestral de 408 millones.

 

La venta online mantiene un ritmo muy alto de crecimiento, con un 74% de media en el semestre. El grupo superó por primera vez un millón de pedidos online en un solo día. La tendencia de crecimiento se refleja en las ventas a tipo de cambio constante entre el 1 de agosto y el 6 de septiembre, que son un 11% inferiores respecto al muy exigente crecimiento del mismo período del ejercicio 2019 (+8%). "La venta online sigue creciendo a un ritmo destacado y las ventas en tienda física se van recuperando progresivamente", indica la firma.

 

El precio de sus acciones se sitúa en 23,88 euros por título, lejos ya de los mínimos de siete años marcados en los momentos más duros de la crisis del coronavirus en los 18,505 euros por acción el pasado 16 de marzo.

 

Aunque en sus niveles actuales, la cotización de las acciones de Inditex se mantiene todavía a bastante distancia del precio objetivo medio a doce meses del consenso de los analistas, situado actualmente en los 26,45 euros por acción.

 

En este sentido, la visión general de los grandes bancos de inversión y otras casas de análisis sobre el valor es positiva, con 18 consejos de compra sobre los 32 emitidos, frente a los 11 neutrales y solo 3 de venta.

 

Analistas de Bankinter señalan que los resultados superan las estimaciones del consenso. "Los resultados muestran el impacto del Covid-19; la mayoría de las tiendas reabrieron a finales de julio, pero se mantienen algunas restricciones. El 2T20 muestra un punto de inflexión con una reducción de las ventas de -31,4% vs -44% en 1T20. Las ventas online aumentan +74%". Apunta Bankinter: "El grupo mantiene los objetivos de crecimiento de las ventas de +4%/+6% a largo plazo, y la solidez del modelo se demuestra con una sólida posición de caja, el recorte de los costes operativos de -21%, la reducción de inventarios y el crecimiento de las ventas online. A comienzos del segundo semestre, el 98% de las tiendas están abiertas y las ventas continúan recuperando; desde el 1 de agosto hasta el 6 de septiembre descienden -11%".

 

Igualmente, analistas de Norbolsa destacan la buena evolución de las ventas "camino hacia la normalización" y más concretamente el fuerte crecimiento de las ventas online. "La compañía vuelve a beneficio neto en el 2T gracias principalmente a un mucho mejor comportamiento del opex de lo esperado. Atentos a los comentarios sobre esta partida para los próximos trimestres en la confernce call. Destaca la muy buena gestión de inventarios".

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