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Domingo, 12 de julio de 2020

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Publicado en En colaboración con Santander Martes, 05 de mayo de 2020 00:00

Ana Botín: "El precio de la acción no refleja la realidad de nuestro negocio ni las posibilidades futuras"

El consenso de los analistas otorga a la ‘acción Santander’ un potencial de revalorización superior al 70% y diecisiete firmas de renta variable recomiendan “comprar”.

La pandemia sanitaria y su severo impacto sobre la economía han golpeado con fuerza a los mercados en las últimas semanas. La sacudida se ha propagado por todos los sectores, incluido el bancario. Sin embargo, a diferencia de 2008, esta no es una crisis financiera. Desde entonces, los bancos se han renovado con éxito, son mucho más fuertes y solventes, y están preparados para afrontar desafíos globales tan importantes como el coronavirus.

 

Ana Botín, presidenta de Banco Santander, explicaba a los accionistas durante la última junta general de la entidad –celebrada el pasado 3 de abril en remoto– su visión de la situación actual. “El precio de la acción no refleja la realidad de nuestro negocio ni las posibilidades futuras del mismo, sino una elevada incertidumbre por el impacto de la pandemia (…). Somos uno de los bancos internacionales con mayores recomendaciones de compra de los analistas, una de las referencias de la industria financiera y, tanto el consejo de administración como yo, confiamos de que el precio de la acción reflejará después de la crisis el verdadero valor de nuestro negocio”.

 

De hecho, los analistas ya ven un elevado potencial de revalorización de la “acción Santander”. De las veinticinco firmas de renta variable que siguen la evolución del banco, diecisiete de ellas tienen recomendación de “compra” sobre el valor, según publica la entidad en su web corporativa . Otras cinco aconsejan “mantener” y sólo tres “vender”. El Precio Objetivo medio lo sitúan en 3,51 euros por acción, lo que supone que el recorrido al alza podría alcanzar el 72% respecto a la cotización del cierre del mes de abril, de 2,04 euros. Para algunos analistas el potencial es mucho mayor. Así, la firma Morgan Stanley cree que la acción debería estar en 5 euros y otras como Sabadell, CaixaBank, BBVA o GVC Gaesco sitúan el precio en 4,7.

 

 

“En lo que nosotros podemos controlar, en los últimos cinco años hemos doblado prácticamente los resultados. Desde 2014, hemos fortalecido la base capital en 22.000 millones de euros, hemos mejorado la rentabilidad desde el 10% al 11,8% en 2019 y hemos aumentado para los accionistas el beneficio en efectivo por acción. Y lo que es muy importante, porque es lo que hace que seamos sostenibles a futuro, lo hemos hecho haciendo las cosas de la manera correcta”, recordaba Botín en la junta.

 

Durante el primer trimestre de 2020, el banco ha decidido sacrificar sus resultados y provisionar 1.600 millones de euros ante el “deterioro previsto en las condiciones macroeconómicas derivadas de la crisis sanitaria que ha causado la pandemia del Covid-19”, según señaló la entidad en un comunicado. Esta provisión extraordinaria redujo las ganancias obtenidas en los tres primeros meses a 331 millones de euros, si bien el beneficio ordinario fue de 1.977 millones, un 8% más que en el mismo periodo de 2019 en euros constantes, y apenas se vio afectado por la pandemia. Además, la calidad crediticia siguió mejorando en el trimestre: la tasa de morosidad se ha reducido en 37 puntos básicos en los últimos 12 meses, hasta el 3,25%, mientras que el coste del crédito (lo que el banco provisiona cuando concede un préstamo) se ha mantenido estable en el 1%.

 

Según reconoció la presidenta del Santander en el mismo comunicado, “ahora mismo es imposible predecir el impacto final y más permanente que tendrá la crisis, pero nos encontramos en una posición sólida. Nuestra ratio de capital CET1 ha aumentado más de 300 puntos básicos en los últimos cinco años y las provisiones que hemos realizado este trimestre refuerzan nuestras ratios de cobertura. Revisaremos los objetivos estratégicos cuando tengamos una visión más completa del impacto de la crisis. No obstante, confiamos en los fundamentos de nuestro modelo de negocio, y los pilares de nuestra estrategia no han cambiado. Estamos preparados para superar la recesión prevista gracias a la diversificación de nuestra cartera, que además tiene altos niveles de cobertura con colaterales, y a la solidez de nuestro balance”.