Usamos cookies propias y de terceros para mejorar servicios y mostrarle publicidad de su preferencia mediante el análisis de sus hábitos de navegación. Si continúa navegando, consideramos que acepta su uso.

Martes, 27 de octubre de 2020

Pulse en el valor para ver ratios >

Publicado en BOLSAS INTERNACIONALES Jueves, 30 de enero de 2020 00:00

Deutsche Bank acumula cinco años de pérdidas (BNA -1.602 M€)

Bankinter | Deutsche Bank vuelve a decepcionar en 4T19 y acumula cinco años en pérdidas. Principales cifras del 4T 19 (estanco) comparadas con el consenso (Bloomberg): Ingresos Totales: 5.349 M€ (-4,0% vs -15,0% en 3T19 vs 5.310 M€ e); Costes de Explotación: 6.395 (+13,0% vs +4,0% en 3T19); BAI: -1.483 M€ (vs - 319 M€ en 4T18); BNA: -1.602M€ (vs -507 M€ en 4T18 vs -1.040 M€ esperado).

 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

 

Esperamos una reacción negativa de la cotización a los resultados que se han visto negativamente afectados por el plan de reestructuración y la debilidad de los ingresos en un entorno de mercado favorable. Deutsche Bank registra en 2019 tres trimestres consecutivos en pérdidas que alcanzan -5.718 M€ en el conjunto del año (vs -5.666 M€ en 2018) –implica una rentabilidad negativa (RoTe) de -13,0% (vs -11,0% en 2018)–.

 

La cuenta de P&G refleja un aumento en costes significativo que se explica por el plan de reestructuración, pero las cifras del negocio típico (excluyendo activos no-estratégicos) también son flojas. Los costes de explotación operativos (excluyendo gastos de transformación) alcanzan 21.616 M€ –ligeramente por encima del objetivo marcado (21.500 M€)– pero el banco ha registrado 1.145 M€ adicionales en 4T19. Los ingresos típicos del negocio core crecen a un ritmo de +5% en 4T19 (+8,0% excluyendo extraordinarios) –por debajo de las cifras publicadas por sus homólogos en Estados Unidos– y el BAI registra una pérdida de -437 M€.

 

Lo bueno de los resultados es que la estrategia de gestión de balance (gestión de riesgos y liquidez) parece funcionar porque las ratios de solvencia y liquidez evolucionan satisfactoriamente (bueno para bonos). (1) La ratio de capital CETI FL supera el objetivo >13,0%) tras mejora hasta 13,6% (vs 13,0% en 3T19; +7 pb respecto a 2018) y (2) la ratio que mide el exceso de liquidez (liquidity coverage ratio) se sitúa en 141% –equivalente a un exceso de 55.000 M€ sobre las exigencias regulatorias–.

 

La entidad mantiene sin cambios los objetivos para 2022. (1) CET1 ~12,5% (vs 13,6% actual), (2) Costes operativos recurrentes ~17.000 M€, (3) RoTE ~8,0% (vs -13,0% actual) y (4) ratio de eficiencia ~70,0% (vs 180% actual).  

Aviso:  Acceda al contenido completo de Consenso del Mercado sumándose a nuestra Zona premium.