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Jueves, 09 de abril de 2020

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Consenso   Con la colaboración de  

Jaque al mercado laboral

José Ramón Díez Guijarro (Bankia Estudios) | Hasta esta semana hemos estado trabajando con información limitada para valorar el efecto del coronavirus sobre la economía, más allá de las señales procedentes de algunos indicadores de alta frecuencia y de los datos procedentes de China.

¿Están desapareciendo los beneficios?

DWS | Es probable que las estimaciones de beneficios empresariales para 2020 se revisen sustancialmente a la baja en las próximas semanas. ¿En qué medida se podría ver afectado el S&P 500?

Los bonos soberanos ligados a la inflación vuelven a ser atractivos

AXA IM | Los bonos vinculados a la inflación han tenido un buen desempeño durante los años de flexibilización cuantitativa. Dichos programas de flexibilización cuantitativa se están reiniciando con un diseño agresivo. Esperamos que los bonos ligados a la inflación estén bien respaldados.

Abril: CAF, C. F. Alba, Enagás, Faes Farma, FCC, Ferrovial, Vidrala y Zardoya, los valores más recomendados

José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las 60 empresas españolas analizadas asciende a 461.402 millones de euros al cierre de marzo de 2020, lo cual supone una bajada del -27,8% respecto al cierre de 2019.

Tono negativo generalizado en la rentabilidad de la mayoría de los activos

M&G Valores | Las rentabilidades de diversas clases de activos han cerrado el primer trimestre del año en un tono negativo generalizado. Tan sólo los bonos del tesoro y el oro han logrado mantenerse, el resto han sufrido caídas muy relevantes en términos históricos.

Análisis técnico

Viscofan, ¿por un tiempo peor que el Ibex 35?

Renta 4 | Ha sido uno de los mejores refugios europeos en las caídas de febrero y marzo, provocando que el diferencial de comportamiento respecto al Ibex 35...

Gestores

Los inversores selectivos y ágiles todavía pueden encontrar oportunidades en los mercados de bonos

Los inversores selectivos y ágiles todavía pueden encontrar oportunidades en los mercados de bonos

David Newman (Allianz GI) | Los bancos centrales y los gobiernos reaccionaron rápidamente a la crisis del coronavirus que condujo a una corrección sin precedentes de los mercados financieros y caídas récord en la actividad comercial en todo el mundo.

Implicaciones de la respuesta política a la crisis

Implicaciones de la respuesta política a la crisis

Evan Brown (UBS AM) | El COVID-19 ha catalizado una respuesta política histórica. Con todo, por muy contundente que haya sido la respuesta monetaria y fiscal a esta crisis, el verdadero ‘bazooka’ es la atención sanitaria.

La caída de empleo en EEUU es solo la punta del iceberg: el paro podría alcanzar el 8% en el 2T

La caída de empleo en EEUU es solo la punta del iceberg: el paro podría alcanzar el 8% en el 2T

Azad Zangana (Schroders) | Se calcula que Estados Unidos va unas tres o cuatro semanas por detrás de Europa en cuanto a notar el impacto de la pandemia mundial del Covid-19. Por lo tanto, cuando la Oficina de Estadísticas Laborales de los Estado Unidos (BLS) informó de 701.000 puestos de trabajo no agrícolas destruidos en el mes...

¡Por ahí resopla!: Gestores que aprovechan las rebajas

¡Por ahí resopla!: Gestores que aprovechan las rebajas

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | ¡Por ahí resopla! La ballena blanca de las rebajas no deja de asomar su lomo, una y otra vez, en el agitado océano de los fondos de inversión. Desde hace semanas, cada vez que los gestores de fondos más atentos atisban la posibilidad de comprar a precios rebajados, dan la...

Áreas en las que encontrar riesgos y oportunidades

Áreas en las que encontrar riesgos y oportunidades

Julie Dickson (Capital Group) | A la luz del nivel de expansion de la pandemina del COVID 19 y del importante aumento de la volatilidad del mercado, Julie Dickson, Directora de Inversiones de Capital Group, ofrece su opinión sobre la situación actual del mercado y sobre lo que los inversores deberían buscar en estos tiempos difíciles.

Entre la esperanza y el temor

Entre la esperanza y el temor

Stefan Scheurer (Allianz GI) | El coronavirus (COVID-19) tiene al mundo en vilo y, como consecuencia, a los mercados de capitales internacionales, que han oscilado entre la esperanza y el temor durante las últimas semanas: esperanza por que se logre contener la pandemia y temor a que la creciente propagación a nivel global del nuevo coronavirus provoque...

Como el Banco de Japón, podríamos ver a la Fed saliendo al mercado a comprar acciones

Como el Banco de Japón, podríamos ver a la Fed saliendo al mercado a comprar acciones

Ariel Bezalel (Jupiter AM) | Repasamos los últimos movimientos en los mercados y dónde se están encontrando oportunidades incorrectamente valoradas dentro de la deuda corporativa en esta fase de turbulencias. Ofrecemos algunas claves, como que los tipos de la deuda pública han descendido y los diferenciales de la deuda corporativa se han ampliado en respuesta a la...

Zona Premium

Diego Comendador: "Un concurso de acreedores en España dura cuatro años"

Fernando Rodríguez | Así que nadie se extrañará de que el 95% de los concursos acabe en liquidación. “Si no se acaba en seis meses, todo va contra la empresa,...

Joseph Stiglitz: "El sistema jurídico y económico mundial está sesgado en favor del capital"

Pablo Pardo (Washington) | Joseph Stiglitz es sin duda el Nobel de Economía más famoso del mundo... después de Paul Krugman. También el más controvertido y el que ha entrado...

Unión Europea: El bloqueo de sus presupuestos es una tradición en Bruselas

Alexandre Mato (Bruselas) | Era un jueves de finales de enero, y los jefes de Estado y Gobierno de la UE se reunían en Bruselas convocados por el presidente del...

Turbulencias políticas ante el final de la era Merkel

Lidia Conde (Fráncfort) | El centro político alemán se tambalea. Es la mayor crisis del partido de Merkel desde hace 20 años. La razón es la pérdida de poder político...

Hacia un keynesianismo global: el coronavirus lo invade todo

Joan Tapia (Barcelona) | El crecimiento será inferior al previsto hace poco y se extiende el miedo a una nueva recesión mundial. La OCDE apunta a que para combatir la...

 

El IBEX 35 baja el ritmo y retrocede un 0,72% hasta 6.952 puntos

Andrés Aragoneses (Singular Bank) | Jornada mixta en el mercado de renta variable a nivel global. Por un lado, tanto en las bolsas asiáticas y en las europeas han predominado los retrocesos, mientras que a cierre de la sesión europea imperan los avances en las…

¿Qué empresas tienen más posibilidades de mantener dividendos?

Richard Carlyle (Capital Group) | Tenemos la tendencia a creer que cada crisis es la "peor de todas". Tienes cuatro décadas de experiencia que se remontan a principios de los 80. ¿La actual crisis del coronavirus es, de hecho, la peor por la que ha…

Con la colaboración del Santander

El Banco Santander gana músculo y libera 90.000 millones más en créditos para ayudar a los clientes a superar la crisis del coronavirus

El Banco Santander gana músculo y libera 90.000 millones más en créditos para ayudar a los clientes a superar la crisis del coronavirus

La entidad financiera, siguiendo las recomendaciones del Banco Central Europeo, suprime el pago del dividendo complementario con cargo al pasado año -previsto para el mes de mayo- y aplaza la decisión sobre la política de dividendos de 2020.

Santander, el valor más líquido del EuroStoxx

Santander, el valor más líquido del EuroStoxx

Más de 19.000 millones de acciones del banco se movieron el año pasado en la Bolsa, lo que convierte a la entidad en el valor más negociado entre las grandes compañías de la zona euro. El volumen de negociación es un elemento clave para valorar si un activo...

IBEX35

Inditex: buen comportamiento relativo a medio plazo, pero la previsión de BPA para 2020 cae un -24% (P. O. de 33,70 a 28, 20 eur)

Inditex: buen comportamiento relativo a medio plazo, pero la previsión de BPA para 2020 cae un -24% (P. O. de 33,70 a 28, 20 eur)

Santander Corporate & Investment | Inditex (ITX) publicó unos resultados del 4T2019 excepcionalmente fuertes (+9% términos comparables) y los datos de ventas fueron buenos en febrero (+5% en términos comparables),...

Amadeus cotiza a 22x P/E 2022, atractivo punto de entrada: Sobreponderar (P. O. 57 euros)

Amadeus cotiza a 22x P/E 2022, atractivo punto de entrada: Sobreponderar (P. O. 57 euros)

Morgan Stanley | Reiteramos el Overweight (OW, Sobreponderar) y ajustamos estimaciones tras el aumento de capital de 1.5 billones de euros de la semana pasada (50% equity y 50% convertible).

La actividad de Ence es esencial y mantiene los niveles habituales: Comprar (Precio Objetivo 4,42 eur/acc; +57,9% potencial)

La actividad de Ence es esencial y mantiene los niveles habituales: Comprar (Precio Objetivo 4,42 eur/acc; +57,9% potencial)

Banc Sabadell | De nuestro road show virtual con la compañía destacamos los siguientes puntos relativos al potencial impacto de la crisis del Covid-19 en Ence (ENC):

Los márgenes de refino de Repsol se mantienen relativamente sólidos (-11% en tasa interanual)

Los márgenes de refino de Repsol se mantienen relativamente sólidos (-11% en tasa interanual)

Renta 4 | Repsol (REP) publicó el martes después del cierre los datos operativos correspondientes al 1T20, en el que el precio del Brent (50 USD/b) cae -21% interanual e...

ArcelorMittal presenta un ERTE y Fitch rebaja su calificación crediticia de BB+ desde BBB-

ArcelorMittal presenta un ERTE y Fitch rebaja su calificación crediticia de BB+ desde BBB-

Link Securities | ArcelorMittal (MTS) presentó el lunes una solicitud de aplicación de un Expediente de Regulación Temporal de Empleo (ERTE) por fuerza mayor para todos sus centros de trabajo...

El castigo a IAG podría ser exagerado (mínimos de 2,13 eur/acc), hay argumentos que apoyan la recuperación

El castigo a IAG podría ser exagerado (mínimos de 2,13 eur/acc), hay argumentos que apoyan la recuperación

Bankinter | La IATA advierte que el tráfico aéreo ha caído -70% a comienzos del 2T20, lo que pone en riesgo 25 millones de puestos de trabajo y dificulta la...

Cellnex planea gestionar en dos o tres años el doble de antenas

Cellnex planea gestionar en dos o tres años el doble de antenas

Banc Sabadell | En una entrevista en prensa, el CEO de Cellnex (CLNX) considera que aún queda un mercado al que dirigirse de 300.000 o 400.000 antenas. Así, Cellnex podría...

ACS firma el contrato de confirmación del Collar inverso sobre un máximo de 12 M acc

ACS firma el contrato de confirmación del Collar inverso sobre un máximo de 12 M acc

Norbolsa | ACS (ACS) firmó esta semana el contrato de confirmación del Collar Inverso sobre un máximo de 12.000.000 de acciones de ACS, con una Opción de Compra (Call) a...

Mercado Continuo

Representantes de los trabajadores de BME piden mejoras a SIX

Representantes de los trabajadores de BME piden mejoras a SIX

Alphavalue | Los representantes de los trabajadores de Bolsas y Mercados Españoles (BME) consideran desfavorables las condiciones presentadas en materia de protección de empleo, condiciones laborales y garantías de continuidad de negocio para el conjunto de la plantilla de BME.

Unicaja suspende el dividendo (77 M€) y la recompra de acciones (76 M€)

Unicaja suspende el dividendo (77 M€) y la recompra de acciones (76 M€)

Link Securities | Unicaja (UNI) ha decidido dejar sin efecto el pago del dividendo que preveía aprobar en una próxima Junta de Accionistas por valor de 77,52 millones de euros y el programa de recompra de acciones anunciado en febrero pasado por otros casi 76,6 millones de euros ante el Covid-19.

El volumen de negociación bursátil de Catalana Occidente aumenta un +27,7% los nueve primeros meses de 2019

El volumen de negociación bursátil de Catalana Occidente aumenta un +27,7% los nueve primeros meses de 2019

Banca March | Catalana Occidente (GCO) gana 105 millones de euros en los nueve primeros meses del año, un 0,1% más que en el mismo periodo del año anterior, aunque el beneficio trimestral creció un 6,8%. Los ingresos hasta septiembre cayeron un 1,4%, hasta 225 millones de euros.

Airbus anuncia paradas de producción en plantas de Alemania y EEUU

Airbus anuncia paradas de producción en plantas de Alemania y EEUU

Bankinter | Airbus (AIR) anunció distintas medidas de adaptación de la producción de aviones comerciales en Alemania (Bremen y Stade) y la pausa de producción del A220/A320 en Mobile (Alabama, Estados Unidos) con motivo del Covid-19.

OHL se adjudica la ampliación de dos tramos del ferrocarril en Suecia por 80M€

OHL se adjudica la ampliación de dos tramos del ferrocarril en Suecia por 80M€

Link Securities | OHL se ha adjudicado en consorcio con la empresa de construcción e infraestructuras escandinava NCC el contrato de ampliación de la sección de ferrocarril entre Lund y Flackarp en Skåne (Suecia) por cerca de 80 millones de euros.

Elecnor registra un aumento de ventas del 9% y un incremento de su beneficio neto del 54% en sus resultados de 2019

Elecnor registra un aumento de ventas del 9% y un incremento de su beneficio neto del 54% en sus resultados de 2019

Alphavalue | La compañía española de ingeniería y construcción pesada Elecnor (ENO) ha publicado sus resultados de 2019. Sus ventas alcanzaron los 2,45 bn euros, lo que supone un +9% frente al ejercicio anterior. Y su beneficio neto, 126,4 M de euros, lo que representa un incremento del +54% frente a 2018.

Macroeconomía

El Eurogrupo sigue dividido para consensuar las ayudas económicas ante el coronavirus: 500.000M€ en el aire

El Eurogrupo sigue dividido para consensuar las ayudas económicas ante el coronavirus: 500.000M€ en el aire

Bankinter | Los mecanismos a debate son, en primer lugar, 100.000M de euros de el Plan SURE (Support for Unemployment Risk in an Emergency): préstamos con garantía de la UE a los países para financiar el aumento del gasto por pérdidas de empleo. En segundo lugar, las líneas de crédito del fondo...

S&P no ve riesgo de falta de liquidez en las comunidades autónomas y prevé una caída del 2,1% del PIB español

S&P no ve riesgo de falta de liquidez en las comunidades autónomas y prevé una caída del 2,1% del PIB español

Link Securities | Según indicó el martes la agencia crediticia Standard & Poor’s, es improbable que las regiones españolas afronten riesgos de liquidez, a pesar de un deterioro en sus parámetros presupuestarios.

El Banco Central de Francia prevé una caída del 6% del PIB en el 1T, mayor que en la Segunda Guerra Mundial

El Banco Central de Francia prevé una caída del 6% del PIB en el 1T, mayor que en la Segunda Guerra Mundial

Banca Marc | El Banco Central de Francia ha publicado sus estimaciones de evolución del PIB, donde señala una fuerte contracción de la actividad ya en este primer trimestre del año. En concreto, la autoridad avanzó que la actividad en el país se habrá contraído a un ritmo del -6% trimestral, lo...

Salida récord de flujos de capitales de las economías emergentes (83.300 millones de dólares)

Salida récord de flujos de capitales de las economías emergentes (83.300 millones de dólares)

Caixabank Research | La propagación de la Covid19 ha supuesto un duro revés en las economías emergentes, intensificado por la abrupta caída del precio del petróleo y por el tensionamiento de las condiciones financieras.

Italia anuncia medidas de estímulo de hasta 400.000 millones de euros en créditos para empresas

Italia anuncia medidas de estímulo de hasta 400.000 millones de euros en créditos para empresas

Bankinter | Italia aprueba un nuevo plan de estímulos: concede garantías por 400.000M€. De ellos, 200.000M€ serán destinados a la financiación de PYMES y los 200.000M€ restantes, a apoyar exportaciones e internacionalización.

Bolsas Internacionales

BMW anuncia una caída de ventas unitarias del -20,6% en el 1T

BMW anuncia una caída de ventas unitarias del -20,6% en el 1T

Banc Sabadell | BMW ha anunciado una caída de las ventas unitarias del -20,6% en 1T (ya no reporta cifras de ventas mensuales) frente al mismo periodo del año anterior. Por marcas, las ventas de BMW (~86% ventas del grupo) caen un -20,1%, mientras que en MINI (~14% ventas del grupo) caen un -23,4.

La tecnológica surcoreana Samsung supera expectativas con un beneficio operativo de 4.845M€, un 2,7% más que en el primer trimestre de 2019

La tecnológica surcoreana Samsung supera expectativas con un beneficio operativo de 4.845M€, un 2,7% más que en el primer trimestre de 2019

Banca March | El fabricante tecnológico surcoreano Samsung anticipó el martes un incremento del 2,7% interanual en su beneficio operativo del 1T 2020, batiendo las previsiones del consenso. La compañía, que presentará resultados completos a finales de este mismo mes, prevé así que el beneficio operativo alance los 6,4 billones de wones (aprox. 4.845M de euros), superando los...

Las ventas de ASOS caen un -20%/-25% en las tres últimas semanas: amplía capital un 18,8% para afrontar el impacto de la crisis del Covid-19

Las ventas de ASOS caen un -20%/-25% en las tres últimas semanas: amplía capital un 18,8% para afrontar el impacto de la crisis del Covid-19

Bankinter | Las ventas del grupo británico de moda on line han caído -20%/-25% en las últimas tres semanas. Ha realizado una ampliación de capital sin derechos de suscripción por importe de 200 M£ o 18,8% del capital para afrontar la crisis actual.

Lufthansa cierra Germanwings y aplica un ERTE a 27.000 empleados

Lufthansa cierra Germanwings y aplica un ERTE a 27.000 empleados

Lufthansa confirmó el martes el cierre de Germanwings. Además, suspende un contrato de 42 aviones y ha realizado un ERTE a 27.000 trabajadores. La aerolínea alemana cree que la recuperación del sector por el coronavirus tardará varios años y, en consecuencia, su consejo ejecutivo ha tomado medidas para reestructurar a largo plazo su capacidad.

El transporte aéreo revertirá la situación lo suficientemente rápido como para alcanzar un potencial alcista de entre un 32% y un 41%

El transporte aéreo revertirá la situación lo suficientemente rápido como para alcanzar un potencial alcista de entre un 32% y un 41%

Alphavalue | La caída más sorprendente del año es la del sector aeroespacial. Con una caída del -50% YTD, es el que peor performance (evolución) tiene entre los sectores cubiertos por Alphavalue, con la poca ayuda de AIRBUS (comprar, objetivos 86,5 €) con una caída del -62%. Esta es la desagradable sorpresa de la crisis del COVID-19.

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