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Jueves, 01 de octubre de 2020

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Opinión

Este mes, en Consejeros, análisis fundamental de Repsol

José Benito de Vega | Repsol (REP) ha tenido una evolución bursátil muy negativa en 2020, con una caída del -56,5% frente a un -30% del Ibex 35 y un -39% del Stoxx 600 Oil&Gas, lo que ha ampliado el descuento de la compañía en términos de valoración. Repsol cotiza con un PER21E 6,8x y un EV/EBITDA21E...

Subida de previsiones para Euskaltel: Comprar, P. O. 9,30 eur/acc

 

Gestores

Ninguna señal real para los inversores tras el debate electoral Trump-Biden

Ninguna señal real para los inversores tras el debate electoral Trump-Biden

Stephanie Kelly (Aberdeen Standard Investments) | Se ha derramado mucha tinta en la mañana del miércoles sobre el díscolo primer debate presidencial del martes, pero creo que no ha supuesto ningún cambio en particular para los inversores.

¿Una victoria de Biden dañaría a las bolsas?

¿Una victoria de Biden dañaría a las bolsas?

Sean Markowicz (Schroders) | No sólo el Covid-19 y la caída económica que ha causado están en la mente de los inversores, éstos también están empezando a preocuparse por los riesgos que rodean a las elecciones presidenciales de EE.UU.

Demografía frente a crecimiento: la prueba de fuego para las economías desarrolladas

Demografía frente a crecimiento: la prueba de fuego para las economías desarrolladas

Alvise Lennkh (Scope Ratings) | La demografía y la inclusión en el mercado de trabajo son cada vez más importantes para el crecimiento de las economías avanzadas, en las que la productividad está en declive estructural, pero el impacto es muy desigual. Italia y el Japón son particularmente vulnerables a experimentar un crecimiento inferior al normal.

Acortar la brecha para una recuperación más amplia

Acortar la brecha para una recuperación más amplia

Evan Brown (UBS) | El progreso de la vacuna y el apoyo fiscal dictarán el momento, la magnitud y la duración del éxito de las oportunidades que el ciclo inicial brinda.

Fusiones y adquisiciones en la banca española: el objetivo es alcanzar el siguiente nivel de eficiencia

Fusiones y adquisiciones en la banca española: el objetivo es alcanzar el siguiente nivel de eficiencia

Marco Troiano (Scope Ratings) | La fusión de Caixabank y Bankia ha puesto de manifiesto la necesidad urgente de la consolidación bancaria en Europa. La política ZIRP/NIRP (tipos de interés cero/tipos de interés negativos, por sus siglas en inglés) parece que continuará penalizando la rentabilidad en el futuro inmediato, mientras que la recesión provocada por el Covid-19...

Análisis técnico

El descuelgue de Sacyr tardará tiempo en digerirse

Renta 4 | Tras más de tres meses inmersos en un estrecho rango lateral con resistencia en 2,10 euros, ha salido de dicho rango de una forma muy...

Consenso   Con la colaboración de  

El consumo doméstico se mantiene estable a pesar de los rebrotes de la Covid-19

CaixaBank Research | El gasto total realizado por las tarjetas españolas y extranjeras en terminales de punto de venta (TPV) más la retirada de efectivo en cajeros de CaixaBank cayó un 10% interanual durante la tercera semana de septiembre (del día 14 al 20 de septiembre), el mismo registro que en las dos primeras semanas del mes.

Los bancos cotizan a 0,42x su book value 2020, lo que sugiere que contemplan una caída del -60% de sus fondos propios

Alphavalue | Las esperanzas del sector bancario derivadas de la adquisición de Bankia (BKIA) por Caixabank (CABK) fueron efímeras. Rumores de un nuevo confinamiento, preocupaciones de China y tipos negativos hasta “el final de los tiempos” llevaron al sector bancario casi a donde estaba a finales de marzo. Fue entonces cuando el desastre teñía los mercados, aunque ahora no parece tan grave la situación.

La escasez de demanda lastra la rentabilidad de las aerolíneas

Bankia Estudios | La mayoría de los gobiernos de la UE reabrieron sus fronteras a la movilidad de personas entre finales de junio y principios de julio, lo que ha dado paso a una recuperación de la actividad en el sector de aerolíneas que, por el momento, está siendo demasiado gradual.

Sector confección, textil y moda: el poder de la venta online

Alphavalue | La caída de las devoluciones de productos comprados online parece ser la característica definitoria de los sólidos resultados de la industria de la moda durante el primer semestre de 2020.

Normalmente el VIX y el S&P presentan una correlación negativa, pero desde finales de agosto se mueven a la par, ¿por qué?

DWS | Aunque las acciones estadounidenses han regresado a los niveles previos a la crisis, no ha sucedido lo mismo con la volatilidad. Sorprendentemente, las acciones y la volatilidad llevan semanas moviéndose a la par. ¿Ha llegado el momento de preocuparse?

Zona Premium

Santiago Fernández Valbuena: "La operación CaixaBank-Bankia es la unión de dos zapatos del mismo pie"

Manuel Moreno Capa | “La concentración de entidades es un mantra del BCE y de la EBA. Para mi no es evidente que la rebaja de costes -lenta y cara-...

Zardoya Otis cotiza con un PER de 19,8x (descuento del 10% frente a la media histórica) y ofrece una RPD del 3%

José Benito de Vega | El mantenimiento del 24% de los ascensores españoles supone dos tercios de los ingresos de Zardoya Otis, que en 1S20 caen ligeramente (-1,8% hasta 387...

El IBEX 35 cierra el trimestre en 6.717 puntos, evitando las caídas del resto de bolsas europeas

Fátima Herranz (Singular Bank) | Jornada con signo mixto en los principales mercados de renta variable europeos y estadounidenses, en una sesión que se ha iniciado en rojo en Europa tras el primer debate electoral en EEUU celebrado esta madrugada entre el presidente Donald Trump…

El BCE se verá obligado a aumentar el tamaño del PEPP hacia finales de año ante las perspectivas de recaída de la economía

Axa IM | La gestora prevé un retroceso del 11,7% para el PIB de España en 2020, seguido de una recuperación del 6,9% en 2021. La previsión para el conjunto de la eurozona es de una caída del PIB del 7,7% en 2020 y de…

 

IBEX35

Pese a la subida de tipos, la lira se hunde a mínimos históricos y la cotización de BBVA lo nota (-2,22%)

Pese a la subida de tipos, la lira se hunde a mínimos históricos y la cotización de BBVA lo nota (-2,22%)

Alphavalue | La contundente subida de +200 puntos básicos en los tipos de interés aprobada la semana pasada en Turquía no impidió que el martes la cotización de la lira...

Naturgy revisa las condiciones de los contratos de aprovisionamiento con uno de sus principales proveedores de GNL

Naturgy revisa las condiciones de los contratos de aprovisionamiento con uno de sus principales proveedores de GNL

Link Securities | Naturgy (NTGY) ha llegado a un acuerdo con uno de sus principales proveedores de gas natural licuado (GNL) a largo plazo para revisar las condiciones comerciales de...

Meliá duplicará su presencia en China en el plazo de dos años

Meliá duplicará su presencia en China en el plazo de dos años

Bankinter | Meliá (MEL) prevé duplicar su presencia en el país en el plazo de dos años pasando de 5 a 10 hoteles operativos. El próximo paso es la apertura...

Telefónica estaría dispuesta a reducir su participación en Telxius

Telefónica estaría dispuesta a reducir su participación en Telxius

Renta 4 | La directora financiera de la compañía, Laura Abasolo, afirmó que Telefónica (TEF) estaría dispuesta a reducir su participación en Telxius (50,01%), perdiendo el control, con objeto de:

Cellnex (potencial de M&A de 11,5 bill€) podría adquirir una participación en CKH Networks

Cellnex (potencial de M&A de 11,5 bill€) podría adquirir una participación en CKH Networks

Morgan Stanley | CK Hutch cuenta con un portfolio muy valioso de torres y recientemente lo separó en una entidad distinta (CKH Networks). Cuenta con 29.1k torres distribuidas en seis...

Peter Guenter, consejero delegado de Almirall, dejará la compañía finales de 2020

Peter Guenter, consejero delegado de Almirall, dejará la compañía finales de 2020

Renta 4 | Almirall (ALM) comunicó el lunes la renuncia de su CEO, Mr. Peter Guenter, que cesará en su cargo a partir del 1 de enero de 2021. Asimismo,...

Repsol eleva la autocartera desde el 4,85% hasta el 7,14%

Repsol eleva la autocartera desde el 4,85% hasta el 7,14%

Link Securities | Según los registros de la CNMV, Repsol (REP) ha elevado la autocartera desde el 4,85% hasta el 7,14%, según recogía el diario Expansión.

ArcelorMittal se reposiciona en Estados Unidos y reduce pasivos

ArcelorMittal se reposiciona en Estados Unidos y reduce pasivos

Bankinter | ArcelorMittal (MTS) celebró una conferencia con más detalles sobre el acuerdo de venta de ArcelorMittal en Estados Unidos a Cleveland-Cliff, por 1.400 millones de dólares.

Mercado Continuo

El tirón del vehículo eléctrico podría doblar la cotización de Gestamp: Sobreponderar (P.O. 3 €)

El tirón del vehículo eléctrico podría doblar la cotización de Gestamp: Sobreponderar (P.O. 3 €)

Morgan Stanley | En el ciclo anterior (2010-2017) el principal motor de crecimiento fue China, pero no está ocurriendo ahora (2020-2024). Mientras que los volúmenes para coches eléctricos están subiendo al aumentar la penetración, los volúmenes de coches tradicionales están descendiendo. En consecuencia, las fabricantes de partes de automóvil con exposición a vehículo eléctrico son los que tienen mejores perspectivas.

Moody's sube la calificación crediticia de Deoleo a B3 con perspectiva estable

Moody's sube la calificación crediticia de Deoleo a B3 con perspectiva estable

Link Securities | Deoleo (OLE), con fecha 1 de julio de 2020, hizo público el cambio de la calificación de su deuda corporativa por parte de la agencia Moody´s a “bajo revisión para upgrade”. Con fecha de el martes, la agencia Moody´s publicó su nueva calificación corporativa para OLE, estableciendo un rating “B3” desde “Ca”, con perspectiva “estable”. Por tramos de deuda, la calificación queda...

Los ingresos de Grenergy aumentan un 5% (58 M€) en el 1T2020

Los ingresos de Grenergy aumentan un 5% (58 M€) en el 1T2020

Norbolsa | Los resultados de Grenergy (GRE) del primer semestre de 2020 reflejan un crecimiento de los ingresos del 5%, hasta los 58 millones de euros, y un un Ebitda de 9,5 millones de euros, lo que representa un descenso del -7% interanual. El beneficio neto alcanzó los 4,6 millones de euros, lo que supone una bajada del -35% interanual. La totalidad de los resultados...

El negocio de celulosa de Ence se ve afectado por la caída del dólar: Rebaja del P.O. a 3,10 eur/acc desde 3,35 eur/acc

El negocio de celulosa de Ence se ve afectado por la caída del dólar: Rebaja del P.O. a 3,10 eur/acc desde 3,35 eur/acc

Bankinter | En una entrevista, el presidente y CEO comenta que su estimación de Ebitda 2020 son 70 millones de euros y que todo el Ebitda se generará en el negocio de energía ya que espera Ebitda nulo en celulosa. Se trata de una noticia negativa, nuestra estimación anterior de Ebitda 2020 eran 103 millones de euros, de los cuales 70 millones de euros procederían...

CAF cotiza con fuerte descuento frente a sus competidores (VE/Ebitda 20e: 6.6x): Sobreponderar (P.O. 40 eur/acc)

CAF cotiza con fuerte descuento frente a sus competidores (VE/Ebitda 20e: 6.6x): Sobreponderar (P.O. 40 eur/acc)

Renta4 | Castigo injustificado para una compañía con un claro carácter defensivo y recuperación de resultados en V, elevada visibilidad, cotizando con fuerte descuento, y con crecimiento inorgánico estratégico. Iniciamos cobertura del valor y ofrecemos recomendación de Sobreponderar. Fijamos el Precio Objetivo en 40 euros frente al precio actual de cotización 28,45 euros.

El juez rechaza la petición de los accionistas minoritarios de Abengoa

El juez rechaza la petición de los accionistas minoritarios de Abengoa

Alphavalue | El titular del juzgado número 1 de lo Mercantil de Sevilla rechazó la petición de medidas cautelares contra el plan de salvamento de Abengoa (ABG) que pedía una asociación de minoritarios.

Bolsas Internacionales

Air Liquide, una inversión a largo plazo mientras llega el impulso del hidrógeno: Neutral (P.O. 145 €)

Air Liquide, una inversión a largo plazo mientras llega el impulso del hidrógeno: Neutral (P.O. 145 €)

Alphavalue | La compañía francesa de gases industriales es nuestra IDEA del DÍA. En estos tiempos convulsos como los que estamos viviendo, la evolución del precio de las acciones de Air Liquide ha sido notable en los últimos meses. En opinión de nuestros analistas, hay dos razones principales para este resultado satisfactorio.

Total prevé que las energías renovables necesitarán más inversiones y proyectos que el gas y el petróleo

Total prevé que las energías renovables necesitarán más inversiones y proyectos que el gas y el petróleo

Norbolsa | Total presentó el martes sus perspectivas 2050 de la energía. En ella, Total marcó dos escenarios, momento y ruptura, en los dos apuntando a un mundo 2050 con mayor necesidad de energía, pero con un mayor peso del low carbón (mayor en el de ruptura que en el de momento). La electricidad será la energía más...

La vacuna contra el coronavirus de Moderna produce anticuerpos neutralizantes en adultos ancianos en el mismo nivel que en adultos jóvenes

La vacuna contra el coronavirus de Moderna produce anticuerpos neutralizantes en adultos ancianos en el mismo nivel que en adultos jóvenes

Link Securities | Los resultados de un ensayo preliminar del candidato a vacuna de Moderna, publicados en el Diario de Medicina de New England, mostraron que produjo unos anticuerpos neutralizantes en adultos ancianos en niveles similares a los mostrados en adultos jóvenes. Los efectos secundarios fueron muy parejos a las dosis elevadas de vacunas contra la gripe.

Sanofi y Glaxo firman una opción para proveer a la Unión Europea de 300 M de dosis de la vacuna contra el COVID-19

Sanofi y Glaxo firman una opción para proveer a la Unión Europea de 300 M de dosis de la vacuna contra el COVID-19

Bankinter | La Comisión Europea cierra una opción de compra por 300 millones de dosis de vacunas contra el COVID-19. Si los 27 Estados miembros se incorporan a la operación, España recibiría alrededor de 31 millones de viales. El reparto es proporcional a la población de cada país.

Macroeconomía

El índice agregado de confianza de la UEM sube hasta 91,1 puntos gracias al menor pesimismo en el sector servicios

El índice agregado de confianza de la UEM sube hasta 91,1 puntos gracias al menor pesimismo en el sector servicios

Intermoney | Los indicadores de confianza de septiembre para la Eurozona elaborados por la Comisión Europea dejaban puntos interesantes. El índice agregado escalaba hasta 91,1 puntos (87,5 puntos en agosto), gracias principalmente al menor pesimismo en el sector servicios que se plasmaba en un dato que pasaba de -17,2 agosto a -11,1...

El PMI manufacturas de China se eleva hasta los 51,5 puntos, expansión por séptimo mes consecutivo

El PMI manufacturas de China se eleva hasta los 51,5 puntos, expansión por séptimo mes consecutivo

Link Securities | El índice oficial de gestores de compra del sector de las manufacturas de China, el PMI manufacturas, se elevó en septiembre hasta los 51,5 puntos, frente a la lectura esperada de 51,3 puntos del consenso y tras la lectura de 51,0 puntos del mes anterior.

Fuerte recuperación de la confianza del consumidor en septiembre: 101,8, mejora registro desde abril

Fuerte recuperación de la confianza del consumidor en septiembre: 101,8, mejora registro desde abril

Bankinter | El Índice de Confianza del Consumidor de Estados Unidos rebota con fuerza en el mes de septiembre hasta 101,8 desde 86,3 ant. Además supera ampliamente las estimaciones del consenso que apuntaban a un avance más moderado (90).

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