Categoría: Opinión

El cobre resulta atractivo como materia prima mientras el oro navega por las cambiantes fuerzas del mercado

Consenso del Mercado

Ben Shrewsbury (Aberdeen ) | El repunte del oro durante varios años se ha visto respaldado por una convergencia inusual de compras por parte de los bancos centrales, un aumento del riesgo geopolítico y nuevas preocupaciones en torno a la devaluación de las monedas. Sin embargo, aunque estas fuerzas han propiciado una fuerte subida de los precios, también introducen fragilidad en caso de que alguno de estos factores desaparezca. Los recientes movimientos del mercado subrayan la posibilidad que existe de […]

Inteligencia artificial: ¿auge, burbuja o ambos?

Consenso del Mercado

Chris Buchbinder (Capital Group) |¿Estamos ante una burbuja de la inteligencia artificial? Los inversores llevan más de dos años tratando de responder a esa pregunta. El fuerte repunte que están registrando las compañías relacionadas con la inteligencia artificial ha llevado a muchos a comparar la situación actual con la «exuberancia irracional» de 1999. Si realmente se está gestando una burbuja, es importante determinar en qué punto de aquella cronología de finales de la década de 1990 nos encontramos. ¿Estamos como […]

¿La bazuca fiscal alemana es solo un espejismo?

Consenso del Mercado

Martin Wolburg (Generali Investments) | Tras las elecciones anticipadas celebradas a principios de 2025, el canciller conservador alemán Merz dio un giro radical en materia fiscal. Impulsado por la retirada repentina de la ayuda estadounidense a Ucrania y la necesidad de formar una coalición con los socialdemócratas, impulsó una reforma del freno al endeudamiento y un fondo de 500.000 millones de euros para infraestructuras y clima. Los mercados y los analistas se mostraron más optimistas, y las expectativas de reformas […]

Rentabilidad crediticia limitada: es poco probable que los rendimientos subyacentes de los bonos soberanos bajen mucho más

Consenso del Mercado

Chris Iggo (BNP Paribas AM) | En cuanto al crédito, tanto en el grado de inversión como en los altos rendimientos, los diferenciales han seguido reduciéndose. El diferencial de rendimiento adicional por encima de los bonos del Estado, en muchos mercados, se encuentra en nuevos mínimos en relación con el período transcurrido desde la crisis financiera mundial. Los fundamentos siguen siendo favorables para el crédito, pero los rendimientos se sitúan justo por encima del máximo del período comprendido entre 2010 […]

Venezuela eleva el ruido político, pero no frena el pulso inversor en emergentes

Consenso del Mercado

Lazard | La situación en Venezuela tras la captura de Nicolás Maduro por parte de EEUU y el nombramiento de Delcy Rodríguez como presidenta interina del país sigue siendo inestable. Los acontecimientos representan una escalada del riesgo geopolítico relacionado con Venezuela y han aumentado la incertidumbre política a corto plazo para  América Latina en general. Está por ver hasta qué punto tendrá éxito la estrategia de EEUU de intentar “gobernar Venezuela” sin comprometerse a enviar tropas sobre el terreno. En opinión de Lazard AM, de […]

Impulsados por la destrucción creativa

Consenso del Mercado

Joan Bonet Majó (Banca March) | Hay instantes en la historia que son tan especiales que bien reflejan el cambio de una era. Al menos así lo pensaba William Turner cuando, en 1838, decidió inmortalizar El último viaje del Temerario, un espectacular navío con bastante pedigrí que era arrastrado a dique seco para ser desguazado. La Marina Británica había decido vender su madera después de prestar 40 años de servicio e incluso haber llegado a luchar junto al Almirante Nelson […]

Santander compra Webster: mejorar los rendimientos depende cada vez más de reducir el coste de las obligaciones, sobre todo los depósitos

Consenso del Mercado

Filippo Alloatti (Federated Hermes) | Santander, junto con sus resultados del trimestre 425, anunció la adquisición de Webster (WBS – 80.000 millones de dólares en activos) en EEUU por 12.200 millones de dólares (65% en efectivo, 35% en acciones). La justificación estratégica se centra en las sinergias de financiación, concretamente en reducir la proporción préstamo-depósito en Santander USA del 108% al 100% y disminuir el coste total de financiación, dado el alto nivel de la base de depósitos de Webster. […]

Kevin Warsh no es un halcón

Consenso del Mercado

J. Safra Sarasin Sustainable AM | El presidente Trump anunció finalmente a Kevin Warsh como su candidato para presidir la Fed. Aunque podría ser una opción más segura para los mercados financieros que otros aspirantes, es poco probable que sea hawkish, si bien tendrá que demostrar al resto de miembros del FOMC que es independiente. Un difícil ejercicio de equilibrio.  Por qué probablemente fue elegido Es visto como políticamente leal. Es yerno de Ronald Lauder, amigo íntimo y aliado de Trump desde hace años.  Crítico histórico […]

Disparidad en la recuperación de la Eurozona

Consenso del Mercado

Intermoney | Europa ha continuado avanzando de manera desigual si vemos el desempeño de sus distintas economías. Las perspectivas de crecimiento de la zona euro siguen estando por debajo de su potencial, apuntándose a un crecimiento de 1,4% en 2025 y del 1,2% para el próximo. Estamos hablando de cifras descafeinadas que ponen en entredicho la recuperación. La reactivación económica cada vez más desigual ha dado lugar a una concentración de riesgos en algunos sectores y países de manera más […]

El mercado de deuda de EEUU, un 30% en manos de inversores extranjeros, podría convertirse en un campo de batalla geopolítico

Consenso del Mercado

Enguerrand Artaz (LFDE)| «Desde mediados de la década de 1990, los bonos emitidos por el gobierno estadounidense se han convertido en el activo de reserva más utilizado del mundo, destronando al que reinaba hasta entonces: el oro. Paradójicamente, esa corona que han ostentado se la debían sobre todo a Europa. Mientras que la deuda estadounidense ganaba presencia de forma gradual en los activos de reserva, el peso del oro disminuía con rapidez y los bancos centrales europeos vendían —a veces, […]